鋰電網(wǎng)訊：上周，碳酸鋰期貨價(jià)格進(jìn)一步下挫。9月8日，碳酸鋰期貨主力LC2401合約收跌4.95%至176500元/噸，再次創(chuàng)下上市以來的新低，近兩個(gè)交易日累計(jì)跌幅約8%。
作為鋰電產(chǎn)業(yè)核心原材料之一，碳酸鋰價(jià)格備受市場(chǎng)關(guān)注。
SMM電池級(jí)碳酸鋰指數(shù)194418元/噸，環(huán)比上一工作日下跌3223元/噸；電池級(jí)碳酸鋰19.0-19.8萬元/噸，環(huán)比上一工作日下跌3500元/噸；工業(yè)級(jí)碳酸鋰18.0-18.8萬元/噸，環(huán)比上一工作日下滑3500元/噸。
SMM點(diǎn)評(píng)：近期鋰鹽市場(chǎng)供需維持弱勢(shì)運(yùn)行，當(dāng)前某青海鹽湖頭部大廠傳出即將放貨消息，據(jù)SMM了解，這批貨當(dāng)前暫估價(jià)為20萬元/噸最終結(jié)算價(jià)按照9月11日至25日的上海有色網(wǎng)等兩網(wǎng)工業(yè)級(jí)碳酸鋰均價(jià)進(jìn)行結(jié)算。在當(dāng)前市場(chǎng)鋰鹽仍處跌勢(shì)，需求端無明顯起色且下游采買意愿較低的情況下，隨著后續(xù)市場(chǎng)中鋰鹽流通量的進(jìn)一步增加，碳酸鋰價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)一步承壓，短期內(nèi)價(jià)格仍將維持下行局面。
機(jī)構(gòu)對(duì)鋰電的跟蹤：
本周鋰價(jià)繼續(xù)下行1萬/噸，鐵鋰價(jià)格已經(jīng)回落到6字頭。上游逐漸接受旺季“落空”現(xiàn)實(shí)，鋰鹽廠及貿(mào)易商挺價(jià)意愿消退，開始積極出貨，鋰價(jià)有加速下跌趨勢(shì)。
月初下游散單采購和詢單皆少，疊加9月排產(chǎn)不及預(yù)期，旺季不旺，冶煉廠和貿(mào)易商出貨積極性都較高，進(jìn)一步加快了鋰鹽價(jià)格下跌速度，實(shí)際少有成交。
展望2024年，車端需求已經(jīng)明顯進(jìn)入平臺(tái)期，繼續(xù)向上增長(zhǎng)比較困難；儲(chǔ)能需求在今年大幅攀升后，在鐵鋰電池中占比已接近4成，無法支撐繼續(xù)翻倍式增長(zhǎng)。明年電池需求增量不宜過于樂觀。
東方證券鋰鹽周度跟蹤：
上周鋰鹽期現(xiàn)價(jià)格繼續(xù)下挫。LC2401收盤價(jià)環(huán)比-5.5%至17.7萬元/噸，溧陽中聯(lián)金碳酸鋰2309合約收盤價(jià)環(huán)比-7.2%至18.7萬元/噸，SMM電池級(jí)碳酸鋰（99.5%）現(xiàn)貨均價(jià)環(huán)比-3.9%至19.8萬元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰（99.2%）現(xiàn)貨均價(jià)環(huán)比-4.1%至18.8萬元/噸。電工價(jià)差環(huán)比持平、仍為1萬元/噸。周內(nèi)氫氧化鋰價(jià)格繼續(xù)下行，SMM粗顆粒及微粉型氫氧化鋰均價(jià)環(huán)比-4.2%、-4.0%至18.2、19.2萬元/噸。電池級(jí)氫氧化鋰較電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格貼水環(huán)比持平、仍為1.6萬元/噸。
據(jù)智利海關(guān)，8月智利共出口碳酸鋰2.0萬噸，環(huán)比回升28%，其中對(duì)中國(guó)出口1.2萬噸，環(huán)比增加34%。1-8月智利累計(jì)出口碳酸鋰共計(jì)14.7萬噸，較去年同期略降2%，其中對(duì)中國(guó)共出口8.6萬噸，較去年同期幾乎持平。考慮到SQM上半年銷售情況欠佳且仍維持了樂觀的全年銷售指引，同時(shí)雅寶也并未下調(diào)全年的產(chǎn)銷目標(biāo)，預(yù)計(jì)后續(xù)智利碳酸鋰出貨量仍有提升空間，對(duì)應(yīng)Q4進(jìn)口沖擊環(huán)比上行。價(jià)格方面，8月智利對(duì)中國(guó)碳酸鋰出口均價(jià)環(huán)比-5%至3.0萬美元/噸，對(duì)美國(guó)、日本、韓國(guó)的出口均價(jià)分別為2.4、2.6、3.1萬美元/噸，環(huán)比持平或小幅上行。
近期拖累盤面下行的核心因素仍在于弱需求，盡管近期終端新能源車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏中性，但成品庫存壓力使得訂單向上傳導(dǎo)受阻，9月正極材料和電芯環(huán)節(jié)的排產(chǎn)環(huán)比增速較低，旺季需求成色不佳，市場(chǎng)信心承壓下挫。同時(shí)，當(dāng)前期貨價(jià)格、現(xiàn)貨價(jià)格以及下游采購再度構(gòu)成相互牽引的負(fù)反饋循環(huán)，價(jià)格下行期內(nèi)下游各環(huán)節(jié)主動(dòng)去庫存使得持貨商被動(dòng)累庫，近期部分鋰鹽廠下調(diào)報(bào)價(jià)出貨進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)短期拋壓。短期內(nèi)基本面對(duì)價(jià)格的指引仍偏空，關(guān)注價(jià)格下跌后會(huì)否引發(fā)更多供應(yīng)減量、以及下游采購節(jié)奏。
中信建投期貨分析師張維鑫認(rèn)為，此次下跌的根本原因還是供需關(guān)系的改變。“即將進(jìn)入9月中旬，但需求依然未見好轉(zhuǎn)，旺季預(yù)期兌現(xiàn)的希望越來越低，市場(chǎng)悲觀情緒升溫。”張維鑫表示，碳酸鋰行業(yè)買漲不買跌的現(xiàn)象非常普遍，價(jià)格越跌，采購越謹(jǐn)慎，使得價(jià)格又進(jìn)一步下跌。目前，碳酸鋰市場(chǎng)正處在這樣的惡性循環(huán)中?！疤妓徜嚻谪浬鲜幸詠?，基本上每一次大跌都伴隨著持倉量的增加?！睆埦S鑫表示，從盤面來看，繼9月7日增倉3784手后，9月8日再度增倉7860手，總持倉增加至5.58萬手。
為什么現(xiàn)階段需要特別關(guān)注空頭動(dòng)向？“當(dāng)前市場(chǎng)一致預(yù)期2024年、2025年供給過剩，價(jià)格大概率進(jìn)一步向下運(yùn)行，中上游企業(yè)套保需求是客觀存在的。在過去一段時(shí)間，上游企業(yè)由于對(duì)期貨市場(chǎng)比較陌生，還不太能接受大幅貼水的期貨價(jià)格，或者是仍寄希望于通過現(xiàn)貨途徑穩(wěn)定價(jià)格，并未大舉參與賣出套期保值?！睆埦S鑫表示，一旦有企業(yè)扭轉(zhuǎn)了觀念，開始入場(chǎng)套保，這股拋壓不是當(dāng)前這種弱預(yù)期環(huán)境可以承接的，價(jià)格進(jìn)一步下跌幾乎是必然的結(jié)果。從目前的情況來看，判斷是有套保資金入場(chǎng)布，故而在成交量未大幅放大的情況下，持倉增量創(chuàng)下上市以來新高。
現(xiàn)在的鋰礦股價(jià)估值，基本上對(duì)應(yīng)自有礦鋰鹽15萬一噸的價(jià)格。
如果碳酸鋰價(jià)格能在15萬穩(wěn)住或回升，鋰礦股價(jià)亦可穩(wěn)住或回升。
